耗牛!科技牛!港股!牛年谁最牛?四位基金经理的最新判断来了。

 2021年02月16日  阅读 352  评论 

摘要: 景顺长城余广:A股延续布局性行情 投资更偏重选股 从经济层面来看,受客岁基数影响,2021年各季度GDP 增速大年夜体显现出前高后低的走势。估计市场将面临一个“稳货币+紧诺言”的环境,A股大年夜概率将延续布局性行情,投资机缘或更倾向于优异个股。 当前市场的外部环境有益有弊。从正面因夙来看,随着新冠疫苗的问世,全球经济估计迎来清醒,上半年或迎阶段性盈利高点,根基面将贯穿连接优越的态势。其次,颠末疫情,中国制造业各类优势加倍凸显,在全球财产链中的地位加倍巩固。从股票市场来看,政策正鼓动鼓励间

景顺长城余广:A股延续布局性行情 投资更偏重选股

从经济层面来看,受客岁基数影响,2021年各季度GDP 增速大年夜体显现出前高后低的走势。估计市场将面临一个“稳货币+紧诺言”的环境,A股大年夜概率将延续布局性行情,投资机缘或更倾向于优异个股。

当前市场的外部环境有益有弊。从正面因夙来看,随着新冠疫苗的问世,全球经济估计迎来清醒,上半年或迎阶段性盈利高点,根基面将贯穿连接优越的态势。其次,颠末疫情,中国制造业各类优势加倍凸显,在全球财产链中的地位加倍巩固。从股票市场来看,政策正鼓动鼓励间接投资向直接投资改变,这对本钱市场的成长有很大年夜的优点。注册制鼎新的落地,随着加倍市场化和国际化的运作市场,将更有益于A股的健康成长。

由于疫情缘由,2020年在货币政策、财政政策较为宽松,活动性余裕。估计本年政策将有所缩短,对活动性会产生一定影响,整体是一个“稳货币+紧诺言”的环境。同时,部分个股存在着估值太高与其根基面不太匹配的问题,而资金的大年夜量进出亦会影响市场的波动。整体来看,估计2021年A股大年夜概率延续布局性行情,行业、个股之间分化明明,投资机缘更倾向于优异个股。

均衡配置行业会是相对较好的选择。从全年来看,大年夜消费和科技板块依然是投资主线。同时财产升级也是较量看好的一个重点标的目标,中国经济将来的成长动力,主要集中在消费升级、财产升级和科技等方面。中国经济进入到布局转型,消费和科技已接过传统行业的大年夜旗,承当起拉动经济增加的脚色。从这点来看,在消费升级、财产升级和科技这些标的目标值得重点存眷。

港股方面,其性价比仍较为突出。从股息率角度来看,同比全球主要市场,港股股息率相对较高。更主要的是,港股市场会聚了一批优异的中国新经济企业,加傍边概股回归港股的高潮,港股上市公司的布局已产生改变,加倍贴合中国经济成长的将来趋向。别的,港股市场大年夜多半的上市公司来自于内地,这些企业加倍受益于中国经济的成长成长。从这些角度来看,港股也是值得投资者重点存眷的市场。

投资策略上,我感觉需要在适合谨严根本上,坚持自下而上精选优异个股,操作上偏重选股,偏重持久身分,基于企业的持久根基面和估值,以持久持有的思绪来坚持价值投资,重点拔取根基面坚实、具有焦点竞争力、资产负债表健康、业绩具有不乱性的行业龙头公司,买入持有,以获得持久的投资回报。

中银基金李建:本钱市场行稳致远 布局性行情可期

回顾2020年,突如其来的新冠疫情让全球经济和社会生活生计堕入阻滞,美股、美债、原油、黄金、新兴市场等各大年夜类资产均呈现了罕有波动,而在这些现象背后,全球经济增加乏力、货币政策有用性下落、逆全球化趋向、传统生活生计和消费体式格局不休变迁等转调换加凸显。但透过现象看素质,我们更多看到的是纷纭转变背后的不变。中国经济的强大年夜韧性和中国制度的优越性没有变,中国制造业由大年夜变强的趋向没有变,优异企业面临危机时迎难而上的决心和转危为机的能力没有变,中国本钱市场开放创新的节奏没有变。

展望2021年,考虑到十四五开局元年和建党一百周年的非凡意义,和居平易近资金颠末历程基金入市的趋向延续,我们判定股市仍有较好的布局性机缘,但也需要适度下降收益率的预期。第一,畴昔两年毫无疑问是公募基金的牛市,而从A股汗青经验来看,权益基金收益率一连三年较好的概率不大年夜;第二,客岁四时度GDP增速已修复至6.5%的程度,市场遍及预期本年一季度更是可能接近20%。春节后陪同着一季度经济数据的发布、通胀的逐渐昂首和疫苗的大年夜范围接种,货币政策进一步收紧的风险需要紧密亲密存眷,别的本年诺言环境也将回归中性,这些都将对股市估值构成压力。第三,风险溢价指数量前处于两倍标准差下轨周围,显示股票的性价比逊于债券。

投资机缘上,消费和科技制造是十四五计划和中央经济工作会议所指出的经济成长鼓动力。全年维度我们依然将从个中精选赛道和个股。

消费主线我们存眷的细分范畴有:一是新零售,包孕化妆品、零食、电商等行业;二是处事消费,包孕医疗处事、教育、养老等行业;三是免税行业。科技主线我们存眷的细分范畴有:一是半导体、高端医疗器械等国产替换;二是5G、物联网、工业互联网、云较量争论、IDC等新基建;三是新能源汽车财产链、高端制造、新材料等财产升级。

除此之外,本年我们还存眷以下几条投资线索:一是重点存眷出口链上的公司,本年海外有望开启补库存周期及新房发卖周期,将对我国相干品类出口构成拉动,稀奇是地产后周期财产链上的公司。二是存眷龙头公司,随着A股上市公司愈来愈多,生意业务所新的退市划定礼貌加倍严格,将会加速劣质公司退市的力度,有益于市值较大年夜的龙头公司,同时对根基面较差的小市值股票要存眷其退市及相干的活动性风险。三是重点存眷港股的机缘。畴昔两年港股一连跑输A股,今朝估值处于底部区域。根基面上,港股的传统经济占比更高,将加倍受益于中国经济的进一步清醒;资金面上,港股或将更受益于海外依然相当宽松的活动性环境;政治环境上,陪同着中美关系不一定性的下落和国安法的顺利实行,这一畴昔两年明明压制港股估值的负面身分也有望获得减缓。

嘉实基金大水:2021年主题是“经济清醒+盈利修复” 寻觅高成长资产

假如描写本身的投资气概,我倾向是以均衡。均衡投资的焦点是性价比,就是判定风险收益比的凹凸,选择兼备成长和价值属性的公司。均衡气概之下,假如形容本身的投资策略,我倾向是以GARP,我们接纳的GARP策略是深度价值和深度成长之间的桥梁,这个策略合适中国经济总量增速下行,但经济布局大年夜转换显露出来的异彩纷呈的实际布景。

成长与价值皆为表象 配合准绳是内在价值

GARP策略投资赛道强手云集,对基金经理的要求也愈来愈高,需要基金经理有能力在分歧的赛道之间进行合理的切换,切换的历程对基金经理的生意业务策略、行业认知、策略赛道和战术赛道的均衡能力等都有极高要求,而这些能力的构建需要长时候积淀。

企业的投资价值显露在:持久配置可否为投资者带来延续的投资回报,也就是它有没有成长价值。成长和价值是有机同一的。投资历程当中,假如这个价值是纯静态的,那末价值就是有限的。假如真正买到了投资价值,实际上它是具有持久成长属性的。

所谓价值、成长、周期都是表象,或说并不是一组彼此排挤的概念。成长足够便宜的时刻就是价值,价值不休堆集就是成长,成长在更大年夜的时候维度上就是周期。其配合的准绳就是内在价值,内在价值由将来堆集缔造的自由现金流决意。对内在价值的判定千人千面,价值投资者偏重于平安边际,赐与已知身分高权重;成长投资者偏重于赛道空间,赐与未知身分高权重。

嘉实基金在权益范畴精耕细作,研究布局的行业齐备,可以大年夜大年夜晋升赛道深度研究的能力,进而加深我们对本身投资框架的认知,提高投资正确率。这类策略的标尺是PEG,是对企业盈利的猜测、持久的耕耘和认知的纵深,应用适合能产生异常强大年夜的回报能力,是我们直面竞争敌手的竞争力地点。

“经济清醒+盈利修复”之下 投资以“稳”为主

从大年夜的宏不雅环境看,我认为本年的主题辞是:经济清醒+盈利修复。

我们对本年市场的第一个判定是,疫情的爆发给全球各大年夜主要经济体蒙上了一层阴霾,反不雅国内从2020年二季度已最早了异常好的清醒态势,2021年随着疫苗的逐渐落地,以美欧为代表的经济体最早清醒。从活动性来看,假如全球经济V型反转叠加通货膨胀压力,货币政策可能会出大年夜转变,过量的货币活动性会边际收敛,但猛烈转变的概率较低。

整体来看,本年全球回到了正常的经济清醒阶段,经济增加回归到正常的修复轨道。2021年会是全球经济的整固之年。

本年的投资以“稳”为主,颠末畴昔两年系统性的估值修复,本年全球经济清醒会带来活动性边际转向,要从头回归到布局性的主题上,对一些持久的高成长范畴进行重点存眷,同时也会对一些异常一定性的盈利增上进行深切跟踪,尽量在风险收益比较量好的框架上构建投资组合。

中持久存眷四大年夜赛道 寻觅“三好学生”

畴昔三十年,中国经济从房地产、基建、投资拉动为主的经济增加向高质量增加转化。在转化的历程当中,我们看到了内需驱动的增加模式,也看到了科技对经济布局的升级迭代。更主要的是中国逐渐走出了低端制造的处境,成为全球最大年夜的制造业中央,增进了中国在移动互联网设备、新能源、氢能源等标的目标的财产升级。值得存眷的是,中国一些异常优异的公司渐渐地在海外增强了它的竞争力。

从中持久来看,将重点存眷大年夜消费、先辈制造、医药、科技四大年夜赛道,和顺周期资产,行业均衡配置,主要寻觅合适“三好学生”框架的公司。“三好”包孕好行业、好公司及好的买入代价。好行业指的是具有成漫空间且被低估的行业,好公司是指行业中具有竞争优势的龙头企业,好的买入代价指的是成立在严格风险收益比和深度研究根本上的合理代价。

具体到市场遍及存眷的消费升级,和消费升级对应的分歧消费道德业的成漫空间和一定性,中持久来看整体判定较量乐不雅,然则短时候,稀奇是在畴昔的一年,消费道德业良多上市公司的股价涨幅在机构化的趋向之下偏高,需要时候和盈利的延续增加来消化估值。

不外可以清楚地看到,中国消费市场的容量和增加的一定性是客不雅存在的。中国中高端制造业升级和国际化成长中,呈现出一批异常优异的龙头公司。别的,中国社会老龄化相干的医疗处事、医药创新、和科技对人类生活生计改良的相干机缘值得存眷。

基于风险收益比与财产均衡 策略性配置港股

对A股市场持久走势持乐不雅立场,看好持久前景,策略性看好港股市场,稀奇重视科技行业在港股市场的持久成长。港股的一定性异常强,估值较低,但股息率较高。港股投资机缘明明。

一方面,从政策面看,喷香港是中国面向全球开放的窗口之一,资金南下便当;别的,喷香港的良多资产根植于国内根基面,畴昔两年,A股的涨幅均超40%,然则喷香港市场畴昔两年根基没有上涨,意味着A/H的价差溢价率已到了汗青高值;同时,优异的中概股,好比互联网上市龙头企业,纷纭回归到喷香港上市;值得一提的是,喷香港执行注册制,上市前提低,一多量优异创新类公司期待被挖掘,这些公司只有机构投资者才能对他们进行财产化定价。

嘉实基金已布局喷香港市场多年,对港股的理解很是深切,机构的专业研究优势凸显。现阶段照样A股市场和港股市场中持久布局性慢牛的动身点。会存身于中国本土经济的增加一定性,同时兼顾到海外资产的稀缺性,在两个市场基于风险收益比,基于财产布局的均衡,对港股市场做策略性的持久配置。

华商基金梁皓:买基金可能照样将来一年很正确的投资决意

展望牛年投资,我于客岁年末时有两个主要判定,第一,国内货币政策从应对危机的宽松模式回归常态,在经济缓慢清醒的趋向下,权益市场仍有机缘。第二,考虑到畴昔两年,权益市场已堆集了较大年夜涨幅,部分行业估值延续抬升,后期市场整体波动或将加大年夜。实际上这两个判定今朝也都可以或许映照到本年以来的市场显露上。

回顾客岁的投资,一个很主要的转变就是新冠疫情,“需求”成为我们申明将来一段时候行业景气转变的最主要身分。在疫情舒展时期,我们把行业组合向“需求更不乱的中不雅行业”进行调剂;疫情下半场,我们把行业组合往“需求更轻易恢复”的逻辑去挨近,是以也获得了较为合意的逾额收益。

今朝我们也照样延续如许的配置策略,而且2021年需要看得更久远一些,优选有久远成长前景、成长性好、有焦点壁垒的企业进行配置。当然短时候涨幅较大年夜,但持久来看,一些行业与公司依然具有缔造优越回报的潜力,例如医药范畴中的CXO、疫苗等子行业、新能源中的光伏与新能源车、和食物饮猜中的一些公司,都是我延续看好的投资标的目标。

别的,为了增强投资组合的防御能力,我还有两个坚持。第一,尽量少择时,我认为除极端市场——例如2015年和2018年,其实择时的意义其实不大年夜,对投资来看一般会是负供献。第二,我较量重视对估值的判定,一般会从两个维度来看,一是公司汗青的估值转变,二是存眷市场上类似资产的估值转变,如许常常会有更周全的掌控。

客岁权益基金爆发,居平易近存款搬场、理财体式格局相对有限是的一个主要身分,但背后更焦点的布景是畴昔几年A股市场呈现出了一批行业名目不休改良,公司研发、治理程度异常突出的优异公司,在科创板、注册制推出后,A股市场的“优异供给”不休丰硕,这和十年甚至五年前的市场场合排场有着天地之别。在优异供给的吸引下,考虑到我国居平易近资产中权益资产的占比依然较低,有理由相信今朝这一趋向仍可延续。

对通俗投资者来讲,买基金可能照样将来一年很正确的投资决意。对有足够专业能力的投资者,我建议可以买入行业基金,依托专业常识获得更高的收益,假如是一般投资者的话,建议可以选择宽基,让基金经理去判定这些问题,避免行业选择的风险。别的,我认为假如用更平宁的心态去投资,或许可以或许获得更好的收益。由于投资的历程,就是不休与本身的悚惶、贪婪等各类情感在博弈的历程,心态越平宁,可能获胜的概率就会越高。

最后,值此新春佳节之际,祝愿大年夜家牛年鸿运,阖家幸福!

相干报道:

首席展望!2020股基收益冠军陆彬:依然异常看好新能源

首席展望!申万王胜:本年A股没大年夜幅回落之忧 可布局三条线

首席展望!公募业绩冠军赵诣:牛年最好的投资机缘在这些板块

首席展望!中金王汉锋:A股整体估值已不低 对抱团别太严重

首席展望!兴业证券王德伦:A股已在长牛中 本年将波动向上

耗牛!科技牛!港股!牛年谁最牛?四位基金经理的最新判断来了。 第1张

Copyright ©2019-2020 Lsslsxh Inc.