中信证券:涨价会带来哪些投资机会?

 2021年02月28日  阅读 324  评论 

摘要: 憧憬未来3-6个月,预计全世界经济复苏和再通货膨胀预期仍将是销售市场的基调。预计现行政策刺激性和经济复苏预期将再次适用Q1-Q2风险资产的主要表现。大类资产中相对性看中大宗商品现货,尤其是工业金属和原油的价格上涨预期。 原油层面,大家觉得短期内供货端缩紧预期仍未彻底见顶,再次看中最近油价稍强发展趋势,关心3月初OPEC 大会和英国1.9万亿元刺激性计划方案落地式。中后期看来,预计年之内全世界原油要求不断柔和再生,油价优良主要表现有希望围绕全年度。长期性看来,大家保持Brent、WTI油价始

中信证券:涨价会带来哪些投资机会? 预期 预计 油价 经济复苏 原油 上涨 第1张

憧憬未来3-6个月,预计全世界经济复苏和再通货膨胀预期仍将是销售市场的基调。预计现行政策刺激性和经济复苏预期将再次适用Q1-Q2风险资产的主要表现。大类资产中相对性看中大宗商品现货,尤其是工业金属和原油的价格上涨预期。

原油层面,大家觉得短期内供货端缩紧预期仍未彻底见顶,再次看中最近油价稍强发展趋势,关心3月初OPEC 大会和英国1.9万亿元刺激性计划方案落地式。中后期看来,预计年之内全世界原油要求不断柔和再生,油价优良主要表现有希望围绕全年度。长期性看来,大家保持Brent、WTI油价始终保持在65-70、60-65美元/桶区段内的分辨,各自相匹配OPEC 财政支出收入支出和中国页岩气现金流量均衡油价,但在重归长期性有效神经中枢前,油价有希望超预期急跌。

油价回暖和要求再生促进石油化工设备行业景气指数不断回暖,在其中,化学纤维聚脂、粘胶、染剂等顺周期时间种类形势上行下行发展趋势建立,产品报价不断上涨;另外,因为关键农业产品均处在价钱上行下行周期时间,预计将带动有机肥产品需求从而推动化肥价格上涨。

工业金属层面,流通性有效充足,累加趋紧的供求布局,铜、钴、希土及锂的价钱有希望不断上涨。现阶段铜价格行情上涨已赶到空缺 通货膨胀为关键推动力的新环节,大家预计此次铜价格行情有希望做到12000美金/吨,且将来2年保持上位。在2021年全世界新能源车领域维持高形势的预期下,锂钴等充电电池原材料价格涨幅建立,累加钴上下游供货可变性提升,领域供求矛盾更为突显,大家预计将促进钴价涨至35万余元/吨之上的上位;锂钛精矿销售市场转折点数据信号确立,或返回700美元/吨,进而对锂盐价钱进一步上涨产生支撑点。新能源车等新起中下游要求将要暴发,累加现行政策端对上下游提供的不断严格控制,希土领域或迈入里程碑式转折点,氧化铝价格或打开长牛。

原油和工业生产金属价格不断上涨

归功于欧洲国家肺炎疫情改进、接种疫苗进展加速及其拜登财政局刺激性计划方案成功落地式的预期。经济复苏和再通货膨胀预期下,今年初至今,油价和工业生产金属价格再创佳绩。憧憬未来3-6个月,预计全世界经济复苏和再通货膨胀预期仍将是销售市场的基调。预计现行政策刺激性和经济复苏预期将再次适用Q1-Q2风险资产的主要表现。大类资产中相对性看中大宗商品现货,尤其是工业金属和原油的价格上涨预期。

大宗商品现货价钱主要表现

材料

中后期看来,油市股票基本面的敏感均衡另外遭受要求再生和供货端限产的危害,但供货端工作压力远低于2020年,看中油价神经中枢上行到55-60美元/桶。从更长周期看来,2014年至今低资本开支造成 全世界原油供货发展潜力不够,2022年前后左右原油股票基本面很有可能展现需求量很高情况,有希望变成中远期不断推高油价神经中枢的关键推动力。

2020Q4-2025年全世界原油供求(上百万桶/天)

及Brent油价神经中枢(美金/桶)预测分析

材料

融合供求、库存量等股票基本面数据信息,大家觉得油价回暖和要求再生促进石油化工设备行业景气指数不断回暖,在其中,化学纤维聚脂、粘胶、染剂等顺周期时间种类形势上行下行发展趋势建立,产品报价不断上涨;另外,因为关键农业产品均处在价钱上行下行周期时间,预计将带动有机肥产品需求从而推动化肥价格上涨。

工业金属层面,流通性有效充足,累加趋紧的供求布局,铜、钴、希土及锂的价钱有希望不断上涨。现阶段铜价格行情上涨已赶到空缺 通货膨胀为关键推动力的新环节,大家预计此次铜价格行情有希望做到12000美金/吨,且将来2年保持上位。在2021年全世界新能源车领域维持高形势的预期下,锂钴等充电电池原材料价格涨幅建立,累加钴上下游供货可变性提升,领域供求矛盾更为突显,大家预计将促进钴价涨至35万余元/吨之上的上位;锂钛精矿销售市场转折点数据信号确立,或返回700美元/吨,进而对锂盐价钱进一步上涨产生支撑点。新能源车等新起中下游要求将要暴发,累加现行政策端对上下游提供的不断严格控制,希土领域或迈入里程碑式转折点,氧化铝价格或打开长牛。

什么价格上涨可持续性,产生什么投资机会?

这轮关键工业用品价钱上涨的支撑点要素包含经济发展修复促进的要求提高预期、流通性比较宽松预期及提供端受现行政策限定或进到低增长速度环节等。大家觉得,具有提供 要求两层面要素支撑点的种类价格上涨可持续更强,关键包含原油、化学纤维聚脂、粘胶、染剂、铜、钴、希土、锂等种类。

由商品价格上涨推动的投资机会,提议关键掌握:1)价钱-销售业绩延展性;2)领域市场竞争影响力;3)成本费、区位优势;4)公司估值等几个主线任务。

关键商品价格上涨逻辑性整理及强烈推荐标底逻辑性

憧憬未来3-6个月,预计全世界经济复苏和再通货膨胀预期仍将是销售市场的基调。预计现行政策刺激性和经济复苏预期将再次适用Q1-Q2风险资产的主要表现。大类资产中相对性看中大宗商品现货,尤其是工业金属和原油的价格上涨预期。

原油层面,大家觉得短期内供货端缩紧预期仍未彻底见顶,再次看中最近油价稍强发展趋势,关心3月初OPEC 大会和英国1.9万亿元刺激性计划方案落地式。中后期看来,预计年之内全世界原油要求不断柔和再生,油价优良主要表现有希望围绕全年度。长期性看来,大家保持Brent、WTI油价始终保持在65-70、60-65美元/桶区段内的分辨,各自相匹配OPEC 财政支出收入支出和中国页岩气现金流量均衡油价,但在重归长期性有效神经中枢前,油价有希望超预期急跌。

油价回暖和要求再生促进石油化工设备行业景气指数不断回暖,在其中,化学纤维聚脂、粘胶、染剂等顺周期时间种类形势上行下行发展趋势建立,产品报价不断上涨;另外,因为关键农业产品均处在价钱上行下行周期时间,预计将带动有机肥产品需求从而推动化肥价格上涨。

工业金属层面,流通性有效充足,累加趋紧的供求布局,铜、钴、希土及锂的价钱有希望不断上涨。现阶段铜价格行情上涨已赶到空缺 通货膨胀为关键推动力的新环节,大家预计此次铜价格行情有希望做到12000美金/吨,且将来2年保持上位。在2021年全世界新能源车领域维持高形势的预期下,锂钴等充电电池原材料价格涨幅建立,累加钴上下游供货可变性提升,领域供求矛盾更为突显,大家预计将促进钴价涨至35万余元/吨之上的上位;锂钛精矿销售市场转折点数据信号确立,或返回700美元/吨,进而对锂盐价钱进一步上涨产生支撑点。新能源车等新起中下游要求将要暴发,累加现行政策端对上下游提供的不断严格控制,希土领域或迈入里程碑式转折点,氧化铝价格或打开长牛。

原油和工业生产金属价格不断上涨

归功于欧洲国家肺炎疫情改进、接种疫苗进展加速及其拜登财政局刺激性计划方案成功落地式的预期。经济复苏和再通货膨胀预期下,今年初至今,油价和工业生产金属价格再创佳绩。憧憬未来3-6个月,预计全世界经济复苏和再通货膨胀预期仍将是销售市场的基调。预计现行政策刺激性和经济复苏预期将再次适用Q1-Q2风险资产的主要表现。大类资产中相对性看中大宗商品现货,尤其是工业金属和原油的价格上涨预期。

大宗商品现货价钱主要表现

中信证券:涨价会带来哪些投资机会? 预期 预计 油价 经济复苏 原油 上涨 第2张

材料

中后期看来,油市股票基本面的敏感均衡另外遭受要求再生和供货端限产的危害,但供货端工作压力远低于2020年,看中油价神经中枢上行到55-60美元/桶。从更长周期看来,2014年至今低资本开支造成 全世界原油供货发展潜力不够,2022年前后左右原油股票基本面很有可能展现需求量很高情况,有希望变成中远期不断推高油价神经中枢的关键推动力。

2020Q4-2025年全世界原油供求(上百万桶/天)

及Brent油价神经中枢(美金/桶)预测分析

中信证券:涨价会带来哪些投资机会? 预期 预计 油价 经济复苏 原油 上涨 第3张

材料

融合供求、库存量等股票基本面数据信息,大家觉得油价回暖和要求再生促进石油化工设备行业景气指数不断回暖,在其中,化学纤维聚脂、粘胶、染剂等顺周期时间种类形势上行下行发展趋势建立,产品报价不断上涨;另外,因为关键农业产品均处在价钱上行下行周期时间,预计将带动有机肥产品需求从而推动化肥价格上涨。

工业金属层面,流通性有效充足,累加趋紧的供求布局,铜、钴、希土及锂的价钱有希望不断上涨。现阶段铜价格行情上涨已赶到空缺 通货膨胀为关键推动力的新环节,大家预计此次铜价格行情有希望做到12000美金/吨,且将来2年保持上位。在2021年全世界新能源车领域维持高形势的预期下,锂钴等充电电池原材料价格涨幅建立,累加钴上下游供货可变性提升,领域供求矛盾更为突显,大家预计将促进钴价涨至35万余元/吨之上的上位;锂钛精矿销售市场转折点数据信号确立,或返回700美元/吨,进而对锂盐价钱进一步上涨产生支撑点。新能源车等新起中下游要求将要暴发,累加现行政策端对上下游提供的不断严格控制,希土领域或迈入里程碑式转折点,氧化铝价格或打开长牛。

什么价格上涨可持续性,产生什么投资机会?

这轮关键工业用品价钱上涨的支撑点要素包含经济发展修复促进的要求提高预期、流通性比较宽松预期及提供端受现行政策限定或进到低增长速度环节等。大家觉得,具有提供 要求两层面要素支撑点的种类价格上涨可持续更强,关键包含原油、化学纤维聚脂、粘胶、染剂、铜、钴、希土、锂等种类。

由商品价格上涨推动的投资机会,提议关键掌握:1)价钱-销售业绩延展性;2)领域市场竞争影响力;3)成本费、区位优势;4)公司估值等几个主线任务。

中信证券:涨价会带来哪些投资机会? 预期 预计 油价 经济复苏 原油 上涨 第4张

中信证券:涨价会带来哪些投资机会? 预期 预计 油价 经济复苏 原油 上涨 第5张

中信证券:涨价会带来哪些投资机会? 预期 预计 油价 经济复苏 原油 上涨 第6张

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